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亚游九游会对今年股市乐观消费行业仍具优势
时间:2023-11-23 18:14点击量:


  亚游九游会2020年,消费股是当之无愧的大赢家。截至2020年12月25日,中证消费指数上涨超60%。领域成为众多牛股的集中地,白酒、家电等消费个股表现突出。此外,据统计,过去10年,消费的年均名义增速为12.2%,高于

  作为消费行业的投资老将,永赢基金经理常远认为,大多数消费行业的商业模式比较传统,也比较稳定,变化没有科技行业那么剧烈,这是投资消费行业的优势。数据显示,截至2020年11月30日,常远管理的永赢消费主题A自2018年11月6日成立以来收益达到191.19%,自2019年12月12日常远任职以来回报达85.67%。

  2020年三季报显示,永赢消费主题A重仓了多只白酒股。对于目前白酒股处于较高估值的状态,常远表示,更愿意从企业的长期价值角度去考虑企业价值是否高估,白酒行业的商业模式和其他行业相比优点突出:第一,商业模式比较稳定;第二,已经塑造了品牌的白酒企业,它的利润率水平特别高;第三,一旦被打上了高端品牌的标签,竞争的护城河非常深亚游九游会,获得超额回报的时间会拉得很长。以长期的视角看,白酒企业能够实现大概率的增长,因此,给予适当高估值也是合理的。

  常远指出,投资白酒的部分资金,预期的回报率相对较低。这些资金更关注在一个相当长的时间内,获得稳定的复合回报,对于短期内收益的波动忍耐性较高,而这样的资金在市场中的占比越来越高。

  此外,他强调,在白酒行业大逻辑稳定的情况下,也可以找到行业内的一些结构性的机会,如某些企业在治理上有所改善,某些企业可能在激励机制上改善,也有某些企业的产品突然放量,这些都是白酒行业细分内部的一些变化,也会带来行业排名的变化,这里蕴含着机会。

  提及市场比较关注的免税行业,常远认为,免税行业增长的背后逻辑是消费水准的提升。此前,免税行业有牌照壁垒,巨大的行业红利被几家企业垄断,但2020年免税牌照放开之后,行业远期逻辑被打破,未来能不能形成其他的壁垒具有不确定性。

  对于家化行业,常远认为,在发达国家,化妆品的品牌集中度也不是很高,在未来的很长一段时间,中国家化行业集中度提升需要漫长的过程,成长空间非常大。目前,中国家化企业品牌护城河不深,渠道和生产制造水平的壁垒不高,因此,选择具体标的难度大,有太多不可控的因素。

  对于家电行业,常远表示,随着互联网经济快速发展,传统的消费行业也在发生很多变化,如中,原来以线下渠道为主,这两年线上渠道比重不断提高,效率的提升加剧了市场竞争。由于监管加强,如社区团购这些新形态未来能发展到什么程度具有不确定性,远期趋势目前还看不清楚。

  常远非常看好今年股市亚游九游会。他指出亚游九游会,横向比较,中国经济依然具有巨大优势。2021年,很多企业的盈利都会有较大幅度增长,一方面是由于2020年基数比较低,另一方面,疫情对海外供应链的摧毁程度比想象的大,修复的过程缓慢。而这次疫情爆发之后,全球客户大量使用了中国产品,发现中国产品性价比很高,对一部分的中国制造业企业产生长期黏性,一些海外制造业竞争企业由于疫情彻底退出,两者叠加,中国企业的盈利变好是比较确定的,持续时间可能超出预期。

  此外,常远提到,之前市场担心国内的资金面会很快收紧,但全球央行大放水之后,并没有看到显著通胀。随着中央经济工作会议对2021年政策的表述出台,财政货币政策会相对有序退出,这打消了市场对流动性很快收紧的恐惧,这对高估值企业是有利的,中国资金面宽松的状态会持续一段时间,因此,对于2021年乃至更长期的股市行情保持乐观。

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